美国10月CPI和核心CPI双双低于市场预期：北京时间11月14日，美国劳工统计局发布数据显示，10月美国CPI同比增长3.2%，略低于市场预期的3.3%，前值为3.7%；10月核心CPI同比上涨4%，是2021年6月以来最低，也略低于市场预期的4.1%，前值为4.1%。
当CPI数据公布后，美股大涨、美债收益率大幅下行，降息预期明显升温。
在业界专家看来，美国10月CPI低于预期，主因是能源价格下跌和住宅分项加速回落。
从细项上看，10月份能源项（权重约为7%）同比增长-4.5%（前值为-0.5%），成为拉动CPI下行的重要因素；同时，占CPI比重较大的住宅分项环比上涨0.3%，是过去26个月最低，同比也从9月的7.2%大幅回落至6.7%。
未来美国CPI走势如何？展望未来，景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭对记者表示：“受二手车价格、租金及整体商品价格下行压力的影响，预期未来数月通胀将继续下降。”
据国盛证券测算，11月和12月美国通胀将稳中趋降，2024年仍将保持下行但节奏较缓慢，到年底核心CPI同比可能仍在2.5%附近。
广发证券也认为，目前核心通胀的主要贡献为住房，剔除住房后核心服务通胀同比增速由3.91%回落至3.75%，连续第三个月回落。基于租房价格的领先指标，预计整体住房项价格后续继续放缓；加上薪资缓慢回落利于超级核心通胀降温，中性情形下预计核心CPI同比增速年末回落至3.7%附近。
记者注意到，当此次CPI数据出来后，美联储12月及后续不加息的概率进一步上升。
当CPI公布前，市场预期美联储明年2月前再加息一次的概率约为30%，最快明年6月开始降息，明年全年大概率降息75bp。然而，本次10月CPI公布后，市场预期再加息的概率降至0%，明年5月首次降息的概率超过80%，明年全年降息100bp的概率接近100%。
由此多数机构认为，10月通胀数据以及此前公布的非农数据佐证了美国经济增长动能的减速，财盛证券未来美联储继续加息的可能性相对较小，美联储本轮加息周期大概率已结束。
稍早出炉的10月非农数据也出现降温：10月份非农就业总人数增加了15万人，低于预期值18万人，也远低于过去12个月平均每月25.8万人的增幅。
在加息方面，国盛证券认为，鉴于前期美债收益率大幅上行、金融状况收紧、10月美国PMI和非农数据明显走弱，再叠加本次通胀数据，指向美联储后续大概率不会再加息。
广发证券也持类似看法：“10月通胀数据继续走低，叠加10月非农数据反映就业市场亦有序降温，两大关键数据叠加意味着本轮美联储加息周期有较大概率结束。在这一背景下，维持美联储12月继续暂停加息的判断。”
而在降息方面，美联储历次启动降息时，对应的3个月移动平均的新增非农就业在15万人以下，同时美国CPI和核心CPI同比均在3.5%以下。
据国盛证券测算，2024年3月以后美国通胀大概率将满足这一条件，因此，就业数据表现将成为判断美联储降息的关键。作为参照，过去3个月新增非农就业的均值为20.4万人，若非农数据保持下行趋势，则美联储可能在2024年中期（5月或6月）开始降息。
对于美国10月CPI回落的影响，赵耀庭对记者表示：“美国10月份CPI数据无疑令市场倍感欣慰。截至目前，10年期美国国债收益率已适当下行，美元也有所走弱。”
美国CPI回落也利好美股走势。国盛证券认为，美股往往在每年11月至次年1月表现良好，这背后反映了“window dressing”等因素，自10月27日以来美股已连续反弹，标普500、纳斯达克指数已分别累计上涨9.2%、11.9%。由此在季节性因素加持下，再叠加当前市场流动性转向预期已形成、短期经济衰退风险不大，预计短期内美股有望延续反弹，成长风格（纳斯达克）可能占优。
不过，在投资方面，赵耀庭指出：“10月份的CPI数据显示，核心CPI按月环比仅增加了0.2%，这会在很大程度上推动美联储停止加息。但市场的正面反应可能意味着，未来一段时期内美联储将发表更加鹰派的言论，以抑制市场过热。”
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