财联社12月5日 近期，地方正密集公布制定“十五五”规划建议，各地在下一个五年有关债务风险防控的思路初见端倪。“构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制”是各地的共识，而“盘活存量资源资产”成为债务管理和风险防范的重要举措。
财联社据企业预警通梳理，截至目前，已有浙江、福建、北京等10个省市公布了制定“十五五”规划建议。其中，“加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制”成为多个省份的共同表述，包括浙江、宁夏、贵州、辽宁、福建、黑龙江、河北等地。
在10月末发布的全国十五五规划建议中，首先提到了“加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制”。财政部部长蓝佛安在《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中发表了题为《发挥积极财政政策作用》的署名文章，其中也提到了“优化债务结构，加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制”。
中金公司固定收益研究团队认为，“十五五”规划建议也纳入加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制、统筹推进地方政府债务风险有序化解相关内容，结合债务管理司的新设来看，未来一段时间债务风险管理仍是工作重点之一。
图：各地十五五规划建议中关于债务风险管控的相关表述
在地方债务风险管理的具体方式上，各省市表述各有异同。
全国的十五五规划中提及“适当加强中央事权、提高中央财政支出比重，增加地方自主财力”，这一点宁夏积极响应：“深入推进自治区以下财政事权和支出责任划分改革”。华西证券宏观固收团队认为，财盛证券央地收支权责调整，有助于从根源上解决地方债务问题。
值得关注的是，多个省份在十五五规划建议中将“盘活存量资源资产”作为债务管理和风险防范的重要举措。如辽宁、河北、黑龙江等地强调“盘活用好低效用地、闲置房产、存量基础设施”，宁夏、福建等地明确提出“编制地方资产负债表”或“编制宏观资产负债表”，全面摸清存量资源资产底数。
国联民生证券固收首席徐亮指出，各省市地方政府所拥有的各类闲置资产和低效资产，例如“土地、矿产、林业、水利、能源、数据”等六类国有资源，“实物、债权、股权、特许经营权、未来收益权”等五类国有资产，或者新型基础设施、仓储物流、产业园区等存量资产，都可以进行合法、合理的资产盘活工作，这些都能成为地方政府综合财力的有效补充。
事实上，部分地区此前在盘活存量资产方面的动作已引起关注。如10月中旬，湖北省提出的“深化国有‘三资’管理改革”，聚焦“三化”原则（一切国有资源尽可能资产化、一切国有资产尽可能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化），安徽省也在10月末发布《安徽省推进“大资产”统筹管理总体工作方案》。
中金公司固收研究团队认为，地方关于资产盘活的表态较为积极，在税收和土地出让等财力受限的情况下预计地方资产盘活的压力和动力均有所增加，后续相关动作可能增多。
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