本周，原油需求预期有所改善，油价明显回暖。
进入5月，原油市场陷入了“困局”，月初油价大跌，下破关键支撑，资金看涨热情消退。最近两周，油价持续测试2月震荡区间的支撑，市场情绪从乐观转向谨慎。在这种情况下，唯有强利多因素出现，才能改善处于低谷的投资者信心。周五，随着中国人民银行等部门出台多项新政策，金融市场风险偏好全线回暖，股市、大宗商品全线大涨，原油板块在此氛围下也明显走高。尽管如此，油价的区间上档阻力在一定程度上还是对资金的追涨热情有限制。本周，在全球最大的原油进口国中国出现积极的变化，虽然原油市场基本面出现实质性改善仍需要时间，但正所谓预期先行，我们看到股市、大宗商品都有强势表现，原油市场信心也得到提振。
此外，美国市场也传来利多消息：美国汽油裂解差在过去一周持续回暖。此前，美国汽车协会预计，2024年5月23日至5月27日的阵亡将士纪念日假期期间，将有4380万美国人乘坐各种交通工具进行短途或长途旅行，这或创下近二十年来的最高水平。期货市场已经开始反映这一预期，WTI原油期货连续三天反弹，美国汽油期货涨幅更是强于原油。不过，目前市场还有诸多不确定因素，这让投资者保持了观望态势，油价反弹时原油市场月差结构维持平稳，布伦特原油期货甚至还有小幅走弱。
具体来看，目前供应端存在不确定因素。欧佩克+6月部长级会议即将到来，这次会议将决定欧佩克+下半年的产量规划，此前市场信心处于低位时，投资者对此次会议保持高度警惕的态度。目前随着中国、美国的需求预期大幅回升，市场信心也不断改善，投资者的情绪也有望改善。
本周欧佩克、国际能源署（IEA）先后公布了5月月报，IEA月报下调了对2024年石油需求增长的预测，进一步扩大了该机构与欧佩克在今年全球石油需求前景方面的分歧。IEA将今年的石油需求增长预期下调14万桶/日，至110万桶/日，主要原因是经合组织发达国家的需求疲软。IEA表示，工业活动低迷和刚刚过去的暖冬削弱了今年的柴油消费，尤其是欧洲柴油汽车的市场份额下降削弱了消费预期。此外，今年年初美国柴油交付量疲软，炒股配资平台开户这足以导致经合组织国家一季度的石油需求再次陷入萎缩。与之相比，欧佩克预计2024年全球石油需求将增加225万桶/日。IEA预计2025年全球石油需求将增长120万桶/日，略高于此前的预测。即使欧佩克+自愿减产措施继续延长，2024年的供应增幅仍有58万桶/日，全球石油供应达到创纪录的1.027亿桶/日。2025年全球石油供应可能会增加180万桶/日。3月全球石油库存激增3460万桶，因水上石油库存升至疫情后新高。
欧佩克月报则强调尽管存在一些下行风险，2024年全球经济增长仍有进一步上行的潜力。月报维持2024年和2025年世界经济增长预期不变，分别为2.8%和2.9%。小幅上调美国2024年和2025年的经济增长预期。维持2024年全球石油需求增长预测不变，仍为225万桶/日。维持2025年全球石油需求增长预测不变。欧佩克称，由于一季度石油需求表现好于预期，一季度数据小幅上调，包括经合组织美洲数据和中国数据。然而，这一增长被中东地区在二季度和三季度的向下修正所抵消，原因是这两个季度的预期略有下降。另外，欧佩克取消了对自身石油需求的预测，今后将只公布对DOC原油需求的预测，预计2024年对DOC原油的需求为4320万桶/日。欧佩克4月原油产量减少4.8万桶/日至2658万桶/日。二手资料显示，尼日利亚4月原油产量减少4.6万桶/日，至135.4万桶/日。伊拉克4月原油产量减少3.2万桶/日，至418.1万桶/日。伊朗4月原油产量增加1.4万桶/日，至321.2万桶/日。沙特4月原油产量增加0.2万桶/日，至902.9万桶/日。
中国国家统计局数据显示，4月份，规模以上工业原油加工量5879万吨，相当于1430万桶/日，较今年3月份的1509万桶/日相比有所下降。1—4月份，规模以上工业原油加工量2.4126亿吨或1456万桶/日，因经济的全面复苏提振了汽油和航空燃料的使用。4月份，规模以上工业原油产量1747万吨，同比增长1.3%，约425万桶/日；1—4月份，规模以上工业原油产量7095万吨或428万桶/日，同比增长2.1%。中国在过去几天的积极变化有望提振市场信心，提振对石油的需求。而美国市场已经进入传统的汽油消费旺季，汽油价格已经开始出现积极变化，上周汽柴油消费均出现反弹。
美国商品期货交易委员会最新一期的持仓数据显示，截至5月14日当周，原油投机者将WTI净多头头寸增加17623手至100319手，不过对冲基金仍然减持了净多头寸。布伦特市场净多头寸下降更为明显，5月14日当周WTI原油和布伦特原油基金净多头寸继续下降6万余手，这显示了机构对油市预期保持谨慎。随着本周后半段全球最大的消费国和进口国出现了积极变化，需求端的利多消息有望扭转前期处于低点的市场信心，改善投资者预期，油价有望重新回暖，下周大概率会进一步反弹。（作者单位：海通期货）
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